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        廣州基金左梁:科創板重燃一級市場熱情

        2019-05-07 14:45:02
        ?????? 隨著科創板漸行漸近,廣州產業投資基金管理有限公司(下稱“廣州基金”)參投的企業現身科創板申報名單?!皩嶋H上我們對于科創板塊的布局已經有20年歷史,初衷是為了推動廣州的科技創新,最近幾年主要圍繞硬科技產業布局?!睆V州基金子公司國創基金總經理左梁在投中信息主辦的“第13屆投資年會”上接受記者專訪時表示。

          投資科創企業需要更多耐心

          截至2018年底,廣州基金簽約基金規模3200億元,管理規模1390億元,覆蓋天使、VC、PE、產業并購等股權投資全產業鏈,在產業方向上偏好投資智能制造、人工智能及新一代信息技術、生物醫藥等領域。而這些方向,正是時下科創板重點支持和鼓勵的行業?!澳壳?,我們作為直投方或母基金參與投資了部分科創板申報企業?!弊罅焊嬖V記者。

          一般來說,相比于模式創新企業,科創企業前期投入大、研發周期長、回報也相對較慢。左梁表示,硬科技企業所屬的行業一般處于產業鏈基礎層,中國的產業發展從過去的代工生產(OEM),到后來的原始設計(ODM),再到現在慢慢開始自主創新,有的逐漸能達到領先全球的水平,其中需要沉浸大量科技投入,因此需要投資人有更多耐心。

          正因為如此,左梁認為科創板的推出恰逢其時,讓一些暫時還沒有盈利但已經有部分技術產出的企業有機會上市,這無疑給投資機構注入了一劑強心劑?!斑@也是科創板的魅力所在:著眼于技術趨勢?!弊罅赫f道:“科創板應該定位從0到1或者從1到100的企業,我們希望企業眼下的虧損是因為科技投入,這才是未來增長的核心競爭力?!?/span>

          在左梁看來,目前科創板的推出速度是超預期的,從現在申報的企業來看,大部分是盈利的,只是營收和利潤不如上主板的多?!斑@些企業大多是從原來擬上中小板、創業板轉道而來,一些真正的硬科技企業目前還在籌備中,等到下半年或明年會有更多優秀的科創企業申報,這是我比較期待的?!睂τ诩磳⒔視缘氖着苿摪迤髽I,左梁認為其顯然會獲得較高關注度,上市后短期內表現應該會不錯,但長期而言還是要基于其成長性。

          科創板或重構

          股權投資行業生態

          左梁認為科創板最顯著的特點是堅持科創屬性,這會讓一些科技創新項目嘗到甜頭,占據更好的先發優勢,形成鼓勵企業創新的導向,這也符合國家創新發展戰略。更重要的是,科創板是一個新開辟的戰場,重構了規則和制度,在審核時間、發行條件、上市制度等方面都有很大突破,更具確定性,目前更多細則也在陸續出臺。無論從整體架構還是細節完善,科創板都有助于支持企業的創新創業和機構的投資進程。

        在科創板推出之后,左梁明顯感覺到了一級市場發生的變化?!叭ツ旮鞣矫嬉蛩貙е乱患壥袌鐾顿Y圈進入了相對迷茫的狀態,退出市場也遇到了一些困難,包括一二級市場估值倒掛,整個行業的投資難度也在增加。但隨著科創板的推出和加速推進,明顯感覺到一級市場的熱情逐漸恢復??苿摪逅贫ǖ拿魑纳鲜袠藴?,相當于給篩選科創項目的機構提供了一把尺子,未來投資的方向也更加明確了?!?

          長遠來看,左梁認為科創板或將重構整個股權投資行業的生態。一方面,讓行業更加回歸投資本源??苿摪宕蟠罂s短了硬科技企業的上市時間和不確定性,讓投資更加回歸本源,真正投出好企業,等待它成長;另一方面,讓企業回歸創新,無論是科創板的屬性定位還是上市規則,都更強調企業的創新能力和科技實力,將機構導向投資科技創新企業。

          “未來VC和PE之間的界線會更加趨同。原來企業想在A股上市,至少需要連續三年盈利,營收和凈利潤還要達到一定規?!,F在科創企業只要科技含量足夠高,對財務指標的要求都比較寬泛。隨著上市時間縮短,以往偏好中后期投資的PE機構可能會前移投資階段而變得更加VC化,重構一級市場投資生態圈?!弊罅罕硎?,未來一級市場投資將更加專注于行業賽道的研究,機構需要調整內部架構以適應新變化。

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