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  • 基金波動大嚇退一些基民,銀行理財子你追我趕發行產品

    2021-03-11 17:29:07

    “現在股票市場波動較大,投資者相對審慎,資金趨向銀行理財也可以理解?!币晃还煞菪欣碡斪庸鞠嚓P負責人對第一財經記者說。

    近期面對資本市場的震蕩,銀行理財子公司正加快產品發行以承接“受傷”的資金。第一財經查詢Wind發現,步入3月,短短10天內理財子公司已發行了80款產品。另據業內數據,盡管理財子公司在春節前產品發行數量回落,但今年以來整體發行量較去年四季度已有明顯提升。

    中信建投證券銀行業首席分析師楊榮表示,“基金贖回之后,資金需要找到一個落地點,我認為這個‘落地點’主要就在銀行理財子公司,預計短期內銀行理財發行規模將有爆發性的增長?!?/span>

    產品發行提速

    經歷了開疆拓土的“元年”之后,今年理財子公司正開啟新一輪的競爭。春節過后,各大機構紛紛發力,在原有產品的基礎上,不斷推出多元化創新產品,比如養老型、ESG主題類、FOF、指數類產品等。

    Wind資訊數據顯示,3月以來,已有15家理財子公司發行了80款產品,其中招銀理財發行數量較多,涉及18款產品;其次是建信理財,發行了15款產品。從產品類型上看,仍以固收類為主,同時,混合類產品的發行數量也在逐步增加。

    實際上,這種產品高發的態勢在今年初便有顯現。根據Wind數據,今年1月,各大理財子公司共發行了367款理財產品;到了2月,由于涉及春節假期,發行數量稍有回落,為290款,但也遠多于去年10月份的發行量。

    中信建投日前發布的“銀行理財子產品發行指數”也顯示,自2021年起,每周發行數量指數(除2021-01-04周)均大于100,最新(3月1日-3月7日)為125。發行數量指數越高,代表著當周發行數量越多?!皬闹笖底邉菘?,雖然理財子產品發行在春節前有所回落,但整體發行數量較2020年4季度有所提升?!睏顦s稱。

    近期波動的市場為理財產品發行提供了更好的環境。一位銀行業資深從業者對記者稱,從某種程度上說,基金和理財產品是存在替代關系的,考慮到雙方風險偏好不同,受市場震蕩影響,當前投資者可能更偏好低風險資產,進一步從需求端提高了銀行理財子發行產品的動力。

    “這在我們的數據上也有體現?!睏顦s告訴記者,2月以來,理財子產品發行數量指數相應提高,且偏離度同步提高,表明了理財子公司正加快產品發行,同時在產品類型上有所調整,混合類產品發行節奏在加快,預計這種趨勢將會持續。

    前述股份行理財子公司相關負責人對記者稱,“事實上,不管市場是否向好,我們一直都在加大發行力度,好的時候發,不好的時候也要發,畢竟轉型的任務還是比較重的?!币环矫?,加大發行是為了承接老產品,在資管新規過渡期限內完成整改;另一方面,也是為了做大規模,爭取更多的市場份額。

    在不少業內人士看來,未來,隨著理財子公司運營的逐步成熟,理財產品發行還將提速。這主要是由于,目前銀行客戶對于凈值化理財產品的接受度逐步提高,銀行傳統的存款產品利率下行吸引力降低;同時,銀行理財子的人員配置逐步調整落地,產品研發及推行速度加快。供需雙方驅動下,產品發行速度有望提高。

    在這一過程中,將有一個明顯現象,即母行的理財產品向理財子公司遷移的速度會相應加快。楊榮告訴第一財經記者,現在仍是大行和股份行高度壟斷理財市場,其理財規模占整個市場的近75%,達19萬億,而理財子現在規模只有6.6萬億?!拔磥砟感械馁Y產管理產品會逐步遷移到理財子中去,如此一來,理財子規模就會大幅增加,預計到2021年末,理財子產品規?;驅⑻嵘?0萬億以上?!?/span>

    權益類資產投資占比將提升

    在產品加速發行的同時,理財子公司也在積極布局權益類資產的投資。根據中信建投的“銀行理財子產品發行指數”,今年以來,調整后的發行數量指數與調整前指數的重合度有所降低,這意味著新發行的理財子產品在混合類、權益類產品的發行比重提升,投資的權益類資產占比在提高。

    對于多數理財子公司而言,加大權益類資產的布局將是今年的重心之一。楊榮對記者稱,理財子公司今年將更多側重提升自身的投資能力和產品競爭力,在此背景下,理財子在投研的水準和產品的設計發行上將發生質的變化,尤其是在權益類資產投資上。

    “預計銀行理財子產品中權益類產品和權益類資產投資的占比均將有所提升,但趨勢將會是循序漸進式的增長?!睏顦s說道。

    前述銀行業資深從業者也對第一財經表示,從投向上看,大部分理財子公司的混合類理財比較類似于偏債型混合基金,投資于風險資產的比例一般在20%-40%左右,而混合類產品中有80%的資產是可以配置權益的,就這一水平來看,權益資產占比仍有較大提高空間。

    記者還了解到,目前多數銀行理財子的權益類資產在整體產品中的規模占比僅2%、3%左右,占比仍較低?!岸S富資產配置是理財子的趨勢所在,所以未來肯定要加大權益類資產占比?!鼻笆龉煞菪欣碡斪酉嚓P負責人對記者說。

    盡管加大權益類資產投資有其必要性,但理財子公司布局權益市場非一日之功,難以速成。就已發行的產品看,相關產品在權益類的配置上主要是做定向增發、結構配資、股票質押等類固收投資等,這主要是由于,理財子的投研能力還有待提高。對此,理財子也在加大與同業之間的合作。據了解,中銀理財就和華夏基金成立了一款混合類專戶產品,建信理財也與6家基金公司成立了3只權益類產品。

    除了投研能力外,凈值波動是理財子公司布局權益市場面臨的另一大難題。對于購買銀行理財的投資者而言,銀行理財一直是保本、穩健、剛兌的存在,這類投資者也往往對產品收益波動較為敏感。相關數據顯示,過去一年混合類理財產品的凈值波動相對較大,業績基準最低時不到3%,最高時突破7%。

    而在資管新規要求銀行打破剛兌、銀行理財加速凈值化轉型的背景下,如何讓投資者適應產品的凈值波動是關鍵。前述股份行理財子相關負責人對記者稱,權益類凈值型產品本身波動就高,只有投資者的接受度提高了,銀行才能更好布局這類市場。未來隨著投資者教育工作的持續推進,投資者個性化、多樣化的資產配置需求也將反推銀行理財加碼權益類資產。